面对投资者的询问，长江证券董事长在业绩说明会上语气坚定，但公司股价在2023年底以来几乎一直低于每股净资产-2。
长江证券正站在国资入主、业绩回升与合规挑战的交汇点上。2025年第一季度，这家老牌券商净利润同比增长143.76%-9。
在近期一次业绩说明会上，投资者直接询问公司股价为何长期低于净资产，高管回应称将“做好价值创造、做好价值维护、做好价值传播”-2。这恰恰反映了当前市场对这家券商的复杂态度：既认可其历史底蕴和研究实力，又担忧其业绩波动与合规记录。
长江证券的历史可追溯至1991年成立的湖北证券公司，2007年在深交所上市，成为A股第六家上市券商-1-6。
作为中国证券业协会首批会员之一，长江证券获得了多项荣誉，包括“中国证券行业十大影响力品牌”和金融信息服务领域企业标准“领跑者”称号-1。
公司股权结构也在近年发生重大变化。2024年，湖北国资旗下的长江产业投资集团通过受让股权成为第一大股东-9。这一变化使湖北省国资直接和间接持有长江证券股份比例达到28.22%-9。
截至2025年第三季度，长江证券实现营业收入84.86亿元，净利润33.73亿元，同比增长135.20%-1。这一强劲增长与之前连续五年的业绩低迷形成了鲜明对比。
长江证券的业务版图广泛，涵盖财富管理、研究机构业务、资产管理等多个领域-5。
其研究业务长期处于行业领先地位，被视为公司的一张“金字名片”-9。在公募佣金分仓收入排名中，长江证券斩获分仓佣金收入5.65亿元，行业排名居前-9。
资管业务方面，长江证券表现同样亮眼。2024年上半年，长江资管管理总规模较2023年末增长8.21%，其中公募基金业务规模增幅达33.53%-2。
财富管理业务加快转型，2024年代理买卖收入市占率达到1.83%，客户数量持续增长。公司注册投资顾问人数达2274名，行业排名第11位-9。
长江证券也面临一系列挑战。从2019年至2023年，公司实际业绩连续五年未能达到市场预期-2。
2023年实际每股收益比预期值低了42.61%-2。业绩预期的不断下调反映出市场对公司前景的谨慎态度。
部分业务表现疲软。2024年上半年，投资银行业务手续费净收入同比大幅下滑44.96%，创下近五年最差中报业绩-2。自营业务方面，2024年上半年的年化收益率仅为0.53%，在同行业中排名靠后-2。
长江证券还面临合规管理问题。2025年，公司在3个月内两次收到监管罚单-6。这些问题虽然相对细微，但反映了公司在内部管理方面仍需加强。
市场对长江证券的评价呈现分化。一方面，公司近期业绩表现强劲；另一方面，历史问题和挑战也不容忽视。
从估值角度看，截至2025年底，长江证券的市净率约为1.26倍-3。公司过去12个月的股息率为2.44%，在76家同业中排名第11位，处于行业前列-2。
分析师预测公司2026年净利润可达32.17亿元-3，显示市场对其未来增长持有一定期待。
长江证券自身对行业前景持乐观态度。在2026年度投资策略中，公司研究员指出券商行业已进入高质量发展阶段，预计2025年行业利润增速可达39.5%-7。
面对机遇与挑战，长江证券制定了明确的发展战略。公司将以“深耕湖北”作为战略发力点，服务湖北实体经济高质量发展-9。
在业务层面，长江证券表示将推动研究业务国际化，加大境内外业务联动-2。同时，公司计划提升研究价值的内部转化，赋能经纪、资管、自营、投行等核心业务-2。
技术投入方面，公司回应投资者关切时表示，将持续升级和优化手机APP操作界面-8，改善客户移动应用体验。
在行业转型背景下，长江证券强调将深化财富管理转型，构建“人才、产品、平台”投顾体系，推出“长研精选系列投顾产品”-5。
一位投资者在试用长江证券的手机应用后，在互动平台直言“不求创新，至少也要跟上同行的步伐”-8。他的建议被公司采纳，但也暴露了这家老牌券商在数字化转型中的真实处境。
当湖北国资正式成为长江证券第一大股东-9时，市场期待国资的入主能带来改变。公司股价最终能否突破净资产的束缚，可能取决于这些转型举措能否真正落地生根，开花结果。
